Achat à effet de levier
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Un achat à effet de levier, une acquisition par emprunt[1], un rachat d'entreprise par endettement[1] ou encore une prise de contrôle par emprunt[2] (en anglais, leveraged buy-out ou LBO) est une technique financière qui consiste à acheter une entreprise en l'endettant. Tout l'enjeu est ensuite que l'entreprise dégage suffisamment de trésorerie pour rembourser la dette.
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En général, une société holding finance tout ou une partie du rachat de l'entreprise cible en ayant recours à l'endettement bancaire ou obligataire remboursable par la société achetée, ce qui permet d'augmenter la rentabilité des capitaux propres. La dette d'acquisition, bancaire ou non, est remboursée par une ponction plus importante sur les flux de trésorerie de la société achetée[3].
Lorsque l'achat de l'entreprise est effectué par l'équipe de direction déjà en place, on parle de LMBO (anglais : leveraged management buy-out).
Les achats à effet de levier sont controversés, notamment pour leur conséquences sur les salariés et sur les clients. L'entreprise ciblée par un LBO devient en effet une « vache à lait » pour les financiers. Elle est placée sous une pression intense pour augmenter ses prix et réduire ses couts, le plus vite possible. Le principal danger du LBO est toujours le surendettement, poussant l'entreprise cible droit vers la faillite.