From Wikipedia, the free encyclopedia
En finances, la volatilitat és una mesura estadística de la dispersió de les rendibilitats per a un valor o índex de mercat determinat. En la majoria dels casos, com més gran és la volatilitat, més arriscada és la inversió. La volatilitat es mesura sovint com a desviació estàndard o variància entre els rendiments d’aquest mateix valor o índex de mercat.
Als mercats de valors, la volatilitat sovint s’associa amb grans oscil·lacions de preu en qualsevol direcció. Per exemple, quan el mercat borsari puja i baixa més d’un percentatge durant un període sostingut, s’anomena mercat “volàtil”. La volatilitat d'un actiu és un factor clau a l'hora de fixar el preu dels contractes d'opcions.
La volatilitat històrica es la volatilitat d'un instrument financer basada en retorns històrics.
Respecte a la volatilitat real podem referir-nos a:
Respecte a la volatilitat implícita, tenim:
Per a un instrument financer el preu del qual segueix un passeig aleatori gaussià, o procés de Wiener, l'amplada de la distribució augmenta a mesura que augmenta el temps. Això es deu al fet que hi ha una probabilitat creixent que el preu de l'instrument estigui més lluny del preu inicial a mesura que passa el temps. Tanmateix, en lloc d’augmentar linealment, la volatilitat augmenta amb l’arrel quadrada del temps a mesura que passa el temps, perquè s’espera que algunes fluctuacions s’anul·lin mútuament, de manera que la desviació més probable després del doble de temps no serà el doble de la distància des de zero.
,
on és el període en anys dels retorns. La volatilitat generalitzada per a l'horitzó temporal s'expressa com:
.
Per exemple, si els retorns diaris d'una acció tenen una desviació de 0.01 i hi ha 252 dies d'intercanvi en un any, llavors el període temporal dels retorns és 1/252 i la volatilitat anualitzada és:
.
La volatilitat mensual (i.e., d'any) seria
.
Cal notar que la fórmula usada per anualitzar els retorns no és determinista, però és una extrapolació vàlida per a un procés de Wiener. Generalment, la relació entre volatilitats en diferents escales temporals és més complicada, implicant l'exponent d'estabilitat de Lévy :
.
Si s'obté la relació d'escala del procés de Wiener, però usualment per a actius financers com ara accions i índexs.
Els inversors es preocupen per la volatilitat per diversos motius:
Als mercats actuals, també és possible negociar la volatilitat directament, mitjançant l'ús de valors derivats com ara opcions i swaps.
Seamless Wikipedia browsing. On steroids.
Every time you click a link to Wikipedia, Wiktionary or Wikiquote in your browser's search results, it will show the modern Wikiwand interface.
Wikiwand extension is a five stars, simple, with minimum permission required to keep your browsing private, safe and transparent.