Fragmentation des marchés

Les marchés financiers étaient traditionnellement réglementés : une seule institution centralisait l'offre et la demande. Ainsi Euronext était chargée de cette mission au niveau européen^{[réf. nécessaire]}.

La Directive concernant les marchés d'instruments financiers (MIF, en anglais : MiFID, Markets in Financial Instruments Directive) a autorisé l'arrivée de Systèmes multilatéraux de négociation.

Les marchés financiers sont ainsi fragmentés^[1] : l'ensemble de l'offre ne rencontre plus la demande en un même espace.

L'avantage attendu est la diminution des coûts de transaction^[2]. Cependant, cette fragmentation risque de nuire à la liquidité des marchés et rend la régulation plus difficile.