Valeur de l'ECU

La valeur de l'ECU (European Currency Unit, « unité de compte européenne ») était déterminée par un panier de monnaie comprenant tout ou partie des monnaies des États membres de l'Union européenne.

Détermination de la valeur de l'ECU dans une monnaie donnée

Définition - formule

Soit une monnaie X donnée (pas forcément une monnaie du panier) dans laquelle on cherche à exprimer la valeur d'un ECU. Le taux de conversion est alors défini par^{[A 1]} :

${\displaystyle {\frac {ECU}{X}}=\sum _{j}b(j)\times {\frac {j}{X}}}$ où ${\displaystyle j}$ désigne chacune des monnaies du panier et ${\displaystyle b(j)}$ est la quantité de monnaie ${\displaystyle j}$ dans le panier (voir ci-dessous).

Monnaies dans le panier et valeur des coefficients

Lors de sa création le 13 mars 1979, 8 monnaies faisaient partie du panier : franc belge (BEF), mark allemand (DEM), couronne danoise (DKK), franc français (FRF), livre sterling (GBP), livre irlandaise (IEP), lire italienne (ITL) et florin néerlandais (NLG), c'est-à-dire les monnaies de tous les pays alors membres de l'UE sauf le Luxembourg (dont la monnaie est à parité égale avec le franc belge et donc compté dans la part correspondante). À la suite de l'adhésion de la Grèce le 1^er janvier 1981, la drachme grecque (GRD) s'ajoute aux autres monnaies du panier le 17 septembre 1984. La peseta espagnole (ESP) et l'escudo portugais (PTE) rejoignent le panier le 21 septembre 1989, à la suite de l'adhésion de l'Espagne et du Portugal à l'UE le 1^er janvier 1986. Le franc luxembourgeois (LUF) joint le panier à cette même date.

Jusqu'au remplacement de l'ECU par l'euro, la composition de l'ECU était la suivante :

Composition de 1 ECU^[1]

Period	Quantité de chaque unité monétaire nationale (poids, c'est-à-dire pourcentage de contribution à la valeur totale)
Du 13 mars 1979 au 16 septembre 1984	BEF	DEM	DKK	FRF	GBP	IEP	ITL	NLG	LUF[N 1]
	3,80 (9,64 %)	0,828 (32,98 %)	0,217 (3,06 %)	1,15 (19,83 %)	0,0885 (13,34 %)	0,00759 (1,15 %)	109 (9,49 %)	0,286 (10,51 %)	—
Du 17 septembre 1984 au 21 septembre 1989	BEF	DEM	DKK	FRF	GBP	IEP	ITL	NLG	LUF[N 1]
	3,85 (8,57 %)	0,719 (32,08 %)	0,219 (2,69 %)	1,31 (19,06 %)	0,0878 (14,98 %)	0,00871 (1,20 %)	140 (9,98 %)	0,256 (10,13 %)	—
Du 21 septembre 1989 au 31 décembre 1998	BEF	DEM	DKK	FRF	GBP	IEP	ITL	NLG	LUF	ESP	GRD	PTE
	3,301 (8,183 %)	0,6242 (31,915 %)	0,1976 (2,653 %)	1,332 (20,306 %)	0,08784 (12,452 %)	0,008552 (1,086 %)	151,8 (7,84 %)	0,2198 (9,87 %)	0,13 (0,322 %)	6,885 (4,138 %)	1,44 (0,437 %)	1,393 (0,695 %)
1999	EUR[2]
	1,0 (100 %)

1. Le franc luxembourgeois était en union monétaire avec le franc belge et par conséquent représenté dans le poids du franc belge.

Les quantités de chaque monnaie, correspondant aux coefficients ${\displaystyle b(j)}$ évoqués au-dessus, sont fixes et constituent la définition de l'ECU aux dates considérées. Les poids ${\displaystyle P(j)}$ sont pour leur part variables, changeant au gré des variations du cours du change entre les monnaies. Les poids indiqués ci-dessus sont évalués aux cours pivots du 13 mars 1979, du 17 septembre 1984 et du 31 décembre 1998 respectivement. Le lien entre les coefficients ${\displaystyle b(j)}$ et les poids ${\displaystyle P(j)}$ est :

${\displaystyle P(i)=b(i)\times {\frac {ECU}{i}}}$ où ${\displaystyle i}$ est une des monnaies ${\displaystyle j}$.

En utilisant la formule de la partie précédente, on obtient la formule suivante donc le lien suivant :

${\displaystyle P(i)=b(i)\times \sum _{j}b(j)\times {\frac {j}{i}}}$

Passage à l'euro et détermination des taux de change

Un règlement datant du 17 juin 1997 fixe certaines dispositions relatives à l'introduction. Parmi celles-ci, la valeur initiale de l'euro, au moment de sa création officielle (1^er janvier 1999), est définie « au taux d'un euro pour un écu » (article 2). Il y est également défini que les taux de conversion entre l'euro et les anciennes monnaies sont exprimés « pour la contre-valeur d'un euro dans chacune des monnaies nationales des États membres participants » et qu'« [i]ls comportent six chiffres significatifs » (article 4)^{[A 2]}.

Au moment du basculement vers l'euro, les parités entre l'euro et les autres monnaies sont déterminées le 1^er ou plutôt le 4 (premier jour d'activité boursière) janvier 1999, à partir des taux réels de l'ECU au dernier jour d'activité boursière de 1998, le jeudi 31 décembre 1998^{[A 3]}.

Le 31 décembre 1998 donc, juste avant le passage à l'euro, les taux de change entre les monnaies membres du panier de l'écu (dont certaines n'ont pas été remplacées à ce moment par l'euro) et les autres monnaies de l'Union européennes (certaines ayant été remplacées par l'euro) étaient les suivants :

Cours du change des monnaies du panier de monnaies de l'ECU ainsi que des autres monnaies des États membres de l'Union européenne^[3]

	ATS/…	BEF/…	DEM/…	DKK/…	ESP/…	FIM/…	FRF/…	GBP/…	GRD/…	IEP/…	ITL/…	LUF/…	NLG/…	PTE/…	SEK/…
…/ATS	1,00000	0,341109	7,03553	1,84732	0,0827011	2,31432	2,09774	19,5056	0,0417372	17,4720	0,00710660	0,341109	6,23256	0,0686361	1,45028
…/BEF	2,93161	1,00000	20,6255	5,41564	0,242448	6,78468	6,14978	57,1828	0,122357	51,2211	0,0208338	1,00000	18,2715	0,201215	4,25166
…/DEM	0,142136	0,0484838	1,00000	0,262571	0,0117548	0,328947	0,298164	2,77244	0,005932348	2,48339	0,00101010	0,0484838	0,885869	0,00975564	0,206137
…/DKK	0,541324	0,184650	3,80850	1,00000	0,0447681	1,25279	1,13556	10,5588	0,0225934	9,45800	0,00384697	0,184650	3,37383	0,0371544	0,785071
…/ESP	12,0917	4,12460	85,0718	22,3373	1,00000	27,9841	25,3654	235,856	0,504676	211,267	0,0859312	4,12460	75,3625	0,829930	17,5364
…/FIM	0,432093	0,147391	3,04000	0,798215	0,0357346	1,00000	0,906421	8,42822	0,0180344	7,54952	0,00307071	0,147391	2,69304	0,0296572	0,626656
…/FRF	0,476703	0,162607	3,35385	0,880623	0,0394238	1,10324	1,00000	9,29835	0,0198962	8,32894	0,00338774	0,162607	2,97108	0,0327190	0,691352
…/GBP	0,0512674	0,0174878	0,360693	0,0947075	0,00423987	0,118649	0,107546	1,00000	0,00213976	0,895743	0,000364337	0,0174878	0,319527	0,00351880	0,0743521
…/GRD	23,9594	8,17278	168,567	44,2608	1,98147	55,4497	50,2608	467,342	1,00000	418,618	0,170270	8,17278	149,329	1,64448	34,7479
…/IEP	0,0572345	0,0195232	0,402675	0,105731	0,00473336	0,132459	0,120063	1,11639	0,00238881	1,00000	0,000406743	0,0195232	0,356717	0,00392835	0,0830061
…/ITL	140,714	47,9989	989,999	259,945	11,6372	325,657	295,182	2744,71	5,87302	2458,56	1,00000	47,9989	877,009	9,65807	204,075
…/LUF	2,93161	1,00000	20,6255	5,41564	0,242448	6,78468	6,14978	57,1828	0,122357	51,2211	0,0208338	1,00000	18,2715	0,201215	4,25166
…/NLG	0,160448	0,0547302	1,12884	0,296399	0,0132692	0,371327	0,336578	3,12963	0,00669664	2,80334	0,00114024	0,0547302	1,00000	0,0110125	0,232694
…/PTE	14,5696	4,969819	102,505	26,9147	1,20492	33,7187	30,5633	284,188	0,608094	254,560	0,103540	4,96982	90,8058	1,00000	21,1300
…/SEK	0,689522	0,235202	4,85115	1,27377	0,0570242	1,59577	1,44644	13,4495	0,0287787	12,0473	0,00490016	0,235202	4,29748	0,0473261	1,00000

En reprenant les données précédentes, on peut alors par exemple calculer la valeur de l'ECU en francs français à cette date :

${\displaystyle {\frac {XEU}{FRF}}=\sum _{j}b(j)\times {\frac {j}{FRF}}}$

${\displaystyle =(0,6242\times 3,35385)+(1,332\times 1,00000)+(0,08784\times 9,29835)+(151,8\times 0,00338774)}$ ${\displaystyle +(0,2198\times 2,97108)+(3,301\times 0,162607)+(0,130\times 0,162607)+(6,885\times 0,0394238)}$ ${\displaystyle +(0,1976\times 0,880623)+(0,008552\times 8,32894)+(1,44\times 0,0198962)+(1,393\times 0,0327190)}$

${\displaystyle =6,55957}$

On retrouve le taux de change de l'euro en francs français à son introduction le lendemain 1^er janvier 1999. De la même façon, les taux face à l'euro pour les autres monnaies des pays membres de l'U.E. étaient les suivants :

Cours du change des monnaies des États membres de l'Union européenne au 1^er janvier 1999^[4].
Abréviations : « ₠ » = monnaie membre du panier de monnaies au 31 décembre 1998 ;
« € » = membre de la zone euro au 1^er janvier 1999.

Monnaie	Code ISO 4217	₠	€	Taux de change par rapport à l'euro
Schilling autrichien	ATS	Non	Oui	13,760 3
Franc belge	BEF	Oui	Oui	40,339 9
Mark allemand	DEM	Oui	Oui	1,955 83
Couronne danoise	DKK	Oui	Non	7,448 78
Peseta espagnole	ESP	Oui	Oui	166,386
Mark finlandais	FIM	Non	Oui	5,945 73
Franc français	FRF	Oui	Oui	6,559 57
Livre sterling britannique	GBP	Oui	Non	0,705 455
Drachme grecque	GRD	Oui	Non	329,689
Livre irlandaise	IEP	Oui	Oui	0,787 564
Lire italienne	ITL	Oui	Oui	1 936,27
Franc luxembourgeois	LUF	Oui	Oui	40,339 9
Florin néerlandais	NLG	Oui	Oui	2,208 71
Escudo portugais	PTE	Oui	Oui	200,482
Couronne suédoise	SEK	Non	Non	9,488 03