투자회사

 이 부분의 본문은 집합 투자 계획입니다.

투자 회사는 금융 서비스 전문 회사로, 유가증권을 보유하고, 관리하며, 투자한다. 미국의 이 회사들은 미국 증권거래위원회의 규제를 받으며, 1940년 투자회사법에 따라 등록해야 한다. 투자 회사들은 고객을 대신하여 자금을 투자하며, 고객은 그 대가로 이익과 손실을 공유한다.

투자 회사들은 단기 거래가 아닌 장기 투자를 위해 설계되었다.

투자 회사에는 중개 회사, 보험 회사 또는 은행이 포함되지 않는다.

미국 증권 규제에서는 최소한 다섯 가지 유형의 투자 회사가 있다:^[1]

• 개방형 관리형 투자 회사 (상호 펀드)
• 액면가 증권 회사: 매우 드물다
• 폐쇄형 관리형 투자 회사 (폐쇄형 펀드)
• UIT (단위 투자 신탁): 상환 가능한 단위만 발행한다
• 상장지수 펀드 (ETF)

일반적으로, 이들 각 투자 회사는 1933년 증권법과 1940년 투자회사법에 따라 등록해야 한다.^[2] 1940년 투자회사법에 따른 네 번째이자 덜 알려진 유형의 투자 회사는 액면가 증권 회사이다.

투자 회사는 이토로, 로빈후드, 피델리티, 이트레이드와 같은 투자 플랫폼과 혼동해서는 안 된다. 이 플랫폼들은 주식, 채권, 뮤추얼 펀드, 상장지수펀드(ETF), 옵션, 선물, 암호화폐, 부동산과 같은 다양한 금융 상품에 투자자들이 접근하고 관리할 수 있도록 하는 디지털 서비스 또는 도구이다.^[3]

1940년 투자회사법에 포함되지 않는 주요 유형의 회사는 사모 투자 회사이며, 이는 단순히 주식이나 채권에 투자하는 사기업이지만 투자자 수가 250명 미만으로 제한되며 SEC의 규제를 받지 않는다.^[4] 이러한 펀드는 종종 매우 부유한 투자자들로 구성된다.

1940년 투자회사법에 따라 등록하기로 선택한 투자 회사 또는 다른 관할권에서 유사한 규제를 받는 모든 투자 펀드는 규제 펀드로 간주된다. 이는 투자자에게 특정 보호 및 감독을 제공한다. 규제 펀드는 일반적으로 펀드 매니저가 할 수 있는 투자 유형 및 금액에 대한 제한을 갖는다. 일반적으로 규제 펀드는 상장 증권에만 투자할 수 있으며, 펀드의 5% 이상을 단일 증권에 투자할 수 없다. 대부분의 투자 회사는 펀드 수와 운용 자산 측면에서 뮤추얼 펀드이다.^[5]

규제 펀드

국제투자펀드협회는 규제 펀드를 실질적인 규제를 받는 개방형 집합 투자 수단으로 정의한다. 개방형 펀드는 투자자가 수요에 따라 새로운 주식을 구매하거나 기존 주식을 상환할 수 있도록 한다.

미국에서는 규제 펀드에 개방형 뮤추얼 펀드와 상장지수펀드뿐만 아니라 단위 투자 신탁과 폐쇄형 펀드도 포함된다.

유럽에서는 규제 펀드가 ETF 및 머니 마켓 펀드와 같은 UCITS (양도성 증권의 집합 투자 기구)뿐만 아니라 AIF로 알려진 대안 투자 펀드를 포함한다.

많은 국가에서 규제 펀드에는 비소매 투자자로 제한된 기관 펀드, 원금 보증을 제공하는 펀드, 부동산 자산에 직접 투자하는 개방형 부동산 펀드도 포함될 수 있다.^[5][6]

역사

최초의 투자 신탁은 1700년대 후반 유럽에서 한 네덜란드 상인에 의해 설립되었는데, 그는 소액 투자자들이 자금을 모으고 다각화할 수 있도록 하고 싶어 했다. 이것이 헤르트 로우엔호스트가 언급했듯이 투자 회사의 아이디어가 시작된 곳이다.^[5][7] 1800년대 영국에서는 현대 투자 펀드와 유사한 구조를 가진 신탁과 함께 "투자 풀링"이 등장했다. 예를 들어, 1868년 런던에서 설립된 Foreign and Colonial Government Trust는 이전에는 부유층만 누릴 수 있었던 다각화의 이점을 소액 투자자에게 제공했다.

1873년에 설립된 스코티시 아메리칸 인베스트먼트 트러스트는 미국 증권에 투자하고 내전 이후 미국 경제를 지원하는 데 도움을 준 최초의 펀드 중 하나였다. 이것은 영국 펀드 모델과 미국 시장 간의 연결을 확립했다. 최초의 뮤추얼 펀드, 즉 개방형 펀드는 1924년 보스턴에서 매사추세츠 인베스터스 트러스트에 의해 도입되었다. 이 펀드는 지속적인 주식 발행, 주식 상환 및 명확한 투자 정책과 같은 혁신을 도입했다.

1929년 주식 시장 붕괴와 대공황은 일시적으로 투자 펀드를 방해했다. 그러나 1930년대의 새로운 증권 규제, 예를 들어 1933년 증권법은 투자자 신뢰를 회복시켰다. 그 후 여러 혁신이 수십 년 동안 투자 회사 자산과 계좌의 꾸준한 성장을 이끌었다.^[8]

증권 법규

1940년 투자회사법

1940년 투자회사법은 투자 회사의 구조와 운영을 규제한다. 이는 100명 이상의 투자자를 가진 회사에 대해 등록 및 공시를 요구한다. 이 법은 투자 회사 자본, 자산 보관, 계열사와의 거래, 펀드 이사회 의무를 규정한다.^[8]

1940년 투자자문사법

1940년 투자자문사법은 등록된 펀드 및 기타 대규모 자문사에 대한 투자 자문사를 규제한다. 이는 자문사에 대한 등록, 기록 보관, 보고 및 기타 요구 사항을 설정한다.^[8]

1934년 증권거래법

1934년 증권거래법은 투자 회사 주식을 포함한 증권의 거래, 매매를 규제한다. 이 법은 펀드 주식을 판매하는 브로커-딜러를 규정한다. 1938년에는 FINRA와 같은 자체 규제 기관을 설립하여 브로커-딜러를 감독하도록 승인했다.^[8]

1933년 증권법

1933년 증권법은 투자 회사 주식을 포함한 공모 증권에 대해 등록을 요구한다. 또한 투자자가 펀드를 설명하는 현재의 투자 설명서를 받도록 의무화한다.^[8]

같이 보기

• 자산운용사
• 지주회사
• 투자 신탁
• 사모펀드 회사