현명한 투자자

1949년에 처음 출판된 벤저민 그레이엄의 《현명한 투자자》 는 가치 투자에 관한 널리 찬사를 받은 책이다. 이 책은 주식 시장에서 가치 투자를 성공적으로 사용하는 방법에 대한 전략을 제공한다. 역사적으로 이 책은 투자에 관한 가장 인기 있는 책 중 하나였으며 그레이엄의 유산이 남아 있다.

이 책은 그레이엄이 1928년 컬럼비아 경영대학원에서 가르치기 시작했던 가치 투자를 기반으로 하며, 이후 David Dodd와 함께 개정되었다.^[1] 이 감정은 Irving Kahn 과 Walter Schloss 와 같은 다른 Graham 제자들도 반향을 일으켰다. 워렌 버핏은 20세에 이 책을 읽고 그레이엄이 가르친 가치 투자를 사용하여 자신의 투자 포트폴리오를 구축하기 시작했다.^[2]

그레이엄의 주요 투자 접근 방식은 가치 투자이다.^[3] 가치투자는 장기적으로 좋은 성과를 낼 수 있는 기업으로서의 역량을 갖춘 기업의 저평가된 주식을 대상으로 하는 투자 전략이다.^[2] 가치 투자는 시장의 단기 추세나 주식의 일일 움직임과 관련이 없다.^[4] 가치투자 전략은 기업의 장기적 성장 펀더멘털을 고려하지 않고 시장이 단기적으로는 가격변동에 과민반응한다고 생각하기 때문이다.^[2] 가장 기본적인 용어로 가치 투자는 주식의 진정한 가치를 알면 그 주식을 매도할 수 있다면 많은 돈을 절약할 수 있다는 전제에 기반한다.^[5]

그레이엄은 투자할 때 가치를 결정하는 것의 중요성을 설명한다. 가치를 위해 성공적으로 투자하고 단기 시장 호황과 불황에 참여하지 않으려면 기업의 가치를 결정하는 것이 필수적이다.^[6] 가치를 결정하기 위해 투자자는 기본 분석을 사용한다. 수학적으로, 특정 년 동안의 예상 수익에 회사의 자본화 요소를 곱하면 가치가 결정되고 주식의 실제 가격과 비교할 수 있다. 자본화 요소를 결정하는 데 포함되는 5가지 요소는 장기 성장 전망, 경영의 질, 재무 건전성 및 자본 구조, 배당 기록, 현재 배당률이다. 이러한 요소를 이해하기 위해 가치 투자자는 연례 보고서, 현금 흐름표 및 EBITDA와 같은 회사 재무, 회사 경영진의 예측 및 성과를 살펴본다.^[1] 이 정보는 SEC가 각 공개 회사에 요구하기 때문에 모두 온라인으로 제공된다.^[7]

같이 보기

• 증권 분석