Коэффициент эффективности инвестиций

Коэффициент эффективности инвестиций (учётная норма рентабельности, учётный коэффициент окупаемости инвестиций, учётная ставка дохода, прибыль на инвестированный капитал, метод финансовой отчётности, англ. Accounting rate of return, ARR) — показатель характеризует влияние инвестиций на бухгалтерскую норму доходности как отношение среднегодовой прибыли к среднегодовому размеру инвестиций.

Коэффициент эффективности инвестиций
Определяющая формула	${\displaystyle {\text{ARR}}={\frac {\text{Average return during period}}{\text{Average investment}}}}$

Определение

Согласно канадскому профессору Энтони Аткинсону учётная норма рентабельности — показатель, аппроксимирующий показатель рентабельности инвестированного капитала, равный отношению среднегодовой учётной чистой прибыли к среднему уровню инвестиций^[1].

Расчет

Коэффициент эффективности инвестиций — показатель характеризует влияние инвестиций на бухгалтерскую норму доходности как отношение среднегодовой прибыли к среднегодовому размеру инвестиций:

${\displaystyle ARR={\frac {PN}{1/2*(I+RI)}}}$,

где ${\displaystyle PN}$ — среднегодовая прибыль (средний денежный поток за минусом амортизационных отчислений (то есть чистая прибыль) объекта инвестиций за рассматриваемый период), ${\displaystyle I}$ — инвестиции (стоимость инвестиций (затраченного капитала) на начало периода), ${\displaystyle RI}$ — ликвидационная стоимость (стоимость инвестиций на конец периода).

Среднегодовая чистая прибыль исчисляется как разница дополнительных доходов и расходов, связанных с проектом (анализируемых капиталовложений)^[2].

Если учётная норма рентабельности больше значения целевой нормы рентабельности, то проект принимается^[1]. Чем выше ARR, тем выше привлекательность данного проекта.

Критика

Коэффициент ARR не учитывает временной аспект денежных потоков, цену капитала, игнорирует различия в продолжительности эксплуатации активов. Показатель не учитывает размер денежного потока, а рассчитывается на основе чистой прибыли. Показатель усредняет данные и не даёт информации о распределении во времени денежных потоков, но в нём учитываются денежные потоки во всех периодах и прибыльности продукта^[1].

См. также

• Индекс скорости удельного прироста стоимости
• Стоимость денег с учётом фактора времени
• Дисконтированная стоимость
• Внутренняя норма доходности
• Срок окупаемости
• Дисконтированный срок окупаемости
• Индекс рентабельности