广场协议

《广场协议》（英语：Plaza Accord，全称：Announcement of The Ministers of Finance and Central Bank Governors of France, Germany, Japan, The United Kingdom, and The United States）是美国、日本、英国、法国及德国5个工业发达国家财政部长和央行行长于美国纽约的广场饭店会晤后，在1985年9月22日签署的协议。目的在联合干预外汇市场，使美元对日圆及德国马克等主要货币有秩序性地贬值，以解决美国巨额贸易赤字。

美元对日圆汇率贬值图，对其他国家也大幅贬值。

日圆汇率

外汇市场

《广场协议》背后的原因是美元在1980年至1985年曾升值约50%，影响美国出口而导至贸易逆差严重及贸易冲突。《广场协议》签订后，上述五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。 《广场协议》只维持了一年半左右。因为期间美元已下跌不少，美国遂与有关国家再于1987年2月签定《罗浮宫协议》以阻止美元跌势及稳定与各国汇率。但美元跌势持续。日元由1985年2月的1美元兑260.7日元升了116% 至1988年11月的121日元。西德马克也由1985年3月的一美元兑3.3马克升了102% 至1987年12月的1.63马克。法国法郎则由1985年3月的一美元兑10.08法郎升了76% 至1988年2月的5.73法郎。英镑亦由1985年2月的一美元兑0.926英镑升了75% 至1988年4月的0.53英镑。^[1]。

影响

贸易逆差

首两年，美国的贸易逆差变得更严重。其后，由于需求弹性的改变及出口量的增长抵消了价格变动，其贸易逆差得到改善，但只限于美国与西欧国家。广场协议的主要目标在于解决美日贸易逆差。但贸易逆差的主因是结构性问题，而不是货币政策或贸易协议。即使美国货品在国际市场的竞争力上升，仍不能成功进入日本市场。

日本资产泡沫爆破

虽然协议是自愿签署，但日本其后采取错误的货币政策，将利率由5% 减至2.5%以刺激经济增长及阻止日元过度升值，但却未能适时调整，从而引起资产泡沫及日本泡沫经济。为遏止经济过热，日本于1989年初开始升息，而资产泡沫亦于1990年1月破裂。日本其后的经济亦因为结构性的原因而长期表现呆滞甚至衰退，被称为日本“失落的三十年”。^[2]。但反过来说西德则在广场协议后，却能走出成功的可持续发展路线，一般看法中有西德不久后遇上两德统一与欧盟建立统一市场的背景，德国出现大政府负责调控经济与外贸，以及对于投机炒房等的严控密不可分^[3][4]。

结束

1987年2月，七大主要工业国政府签定《卢浮宫协议》，《广场协议》被取代。

再起

2025年，随著川普政府针对贸易赤字再度发动的关税战，也让传媒对美国对世界第二次达成汇率协议的相似情况，展开了讨论。^[5][6][7][8]

另见

• 日圆升值萧条
• 日本经济
• 日本泡沫经济
• 失去的十年