互換交易
衍生性金融商品 / 維基百科,自由的 encyclopedia
互換交易(英語:Swap,中國大陸稱作掉期交易,台灣稱作交換交易)是一種金融衍生產品,指交易雙方約定在未來某一期限相互互換各自持有的資產或現金流的交易形式[1][2]。較為常見的是外匯互換交易和利率互換交易,多被用作避險和投機的目的。
互換交易(Swap)是指金融工具間的互換,根據國際清盤銀行(BIS)的定義,金融互換是交易雙方在一定期間內,互換不同相關資產之現金流量的協議。從事互換交易的目的,在於涉足此一交易之雙方均能從中獲得其所希望之利益,不外是減少資金成本、降低財務風險、增加資金籌措來源及最適化公司資產負債結構等。
目前,市場上主要的金融互換契約型態有:股價互換、利率互換、通貨互換及通貨利率互換。其中,貨幣互換和場外市場成交量最大的利率互換是歐美發達市場的主要互換品種[3]。
互換契約的基本結構,包含了交易雙方同意在特定期間內交易之相關資產之名目本金,名目本金可為相同或不同之幣別與工具。由於交易雙方之需求不同,因此互換契約多透過仲介經紀商居間撮合。初期的互換契約係針對個別客戶需要量身訂作,為避免交易糾紛,國際間於1985年成立了國際交換暨衍生性商品協會(International Swap and Derivatives Association, ISDA),嗣後並公佈了ISDA標準化互換契約。也有為數不少的互換交易,係採用英國銀行家協會(英語:British Bankers' Association)(British Bankers Association)的BBAIRS為標準。[4]