掉期交易
衍生性金融商品 / 维基百科,自由的 encyclopedia
掉期交易(英语:Swap,中国大陆称作掉期交易,香港称作互换交易,台湾称作交换交易)是一种金融衍生工具,指交易双方约定在未来某一期限相互掉期各自持有的资产或现金流的交易形式[1][2]。较为常见的是外汇掉期交易和利率掉期交易,多被用作避险和投机的目的。
掉期交易(Swap)是指金融工具间的掉期,根据国际清算银行(BIS)的定义,金融掉期是交易双方在一定期间内,掉期不同标的物之现金流量的协议。从事掉期交易的目的,在于涉足此一交易之双方均能从中获得其所希望之利益,不外是减少资金成本、降低财务风险、增加资金筹措来源及最适化公司资产负债结构等。
目前,市场上主要的金融掉期契约型态有:股价掉期、利率掉期、通货掉期及通货利率掉期。其中,货币互换和场外市场成交量最大的利率互换是欧美发达市场的主要互换品种[3]。
掉期契约的基本结构,包含了交易双方同意在特定期间内交易之标的物之名义本金,名义本金可为相同或不同之币别与工具。由于交易双方之需求不同,因此掉期契约多透过中介经纪商居间撮合。初期的掉期契约系针对个别客户需要量身订作,为避免交易纠纷,国际间于1985年成立了国际掉期与衍生工具协会(International Swap and Derivatives Association, ISDA),嗣后并公布了ISDA标准化掉期契约。也有为数不少的掉期交易,系采用英国银行家协会(英语:British Bankers' Association)(British Bankers Association)的BBAIRS为标准。[4]