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傑西·李佛摩
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傑西·勞里斯頓·李佛摩(英語:Jesse Lauriston Livermore,1877年7月26日—1940年11月28日),已故美國股票交易員[1]。他被認為是即日買賣的先驅者[2],也是Edwin Lefèvre的暢銷書《股票作手回憶錄》中的主角藍本。利華摩一度是世界上其中一位富豪。然而,當他自殺時,他的負債多於資產[3]。
在很少發佈準確的財務報表、獲取當前股票報價需要大量操作、市場操縱猖獗的時代,利華摩使用現在所謂的技術分析作為他的交易的基礎。後世仍在繼續研究他的原理,包括情緒對交易的影響。
利華摩的一些交易,例如1906年旧金山大地震前和1929年華爾街股災前的短倉交易,在投資界堪稱傳奇。一些觀察家認為利華摩是有史以來最偉大的交易員,但其他人則認為他的遺產是一個警示故事,提醒人們利用資金槓桿尋求巨大收益的風險,而不是專注於較小但更穩定回報的策略[4]。
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早期生活
利華摩出生於马萨诸塞州什鲁斯伯里的一個貧困家庭,小時候搬到马萨诸塞州阿克顿[5]。三歲半時,利華摩學懂讀寫,五歲開始閱讀財經報章[6][7]。在學時,他的數學成績尤其出色,僅用一年時間完成三年的課程內容。14歲時,他的父親要他輟學去農場幫忙。然而,他極度失望。於是,母親籌集5元美金,協助他離家出走[6][7]。
交易員生涯
1891年,14歲的利華摩於波士頓的潘偉伯股票經紀公司當報價板男孩,在證券行情佈告板上記下最新股價[8],周薪5美元。 1892年,15歲的他第一次交易,當時他在一家對賭行(一種不買賣股票的機構,而是押注特定股票價格會上漲還是下跌[1]──本質上是賭場──一場賭博)以5美元押注芝加哥、伯靈頓和昆西鐵路的股票[9][10],利潤為3.12美元[6]。
16歲時,他辭職,並開始全職交易。從1893年到1894年,利華摩被同行交易者暱稱為 Boy Plunger(Plunger 是魯莽賭徒或投機者的通俗術語),每周在波士頓的對賭行賺取約200美元,遠高於他在潘偉伯公司的薪金[10]。他帶着1000美元回家,償還母親給他離家出走的5美元,但她不贊成兒子「賭博」;利華摩反駁稱自己不是賭博,而是「投機」[11]。
從1895年到1897年,18歲到20歲之間,他累積10,000美元的交易利潤,三年交易的淨回報率為1000%。然而,由於他一貫獲勝,波士頓地區大多數對賭行禁止他交易。使用偽裝和假名進行交易只會延長不可避免的全市禁令[10]。
從1898年到1900年,21歲到22歲之間,他繼續在 Haight & Freese 進行交易,這是波士頓地區最後一家沒有禁止他的對賭行。然而,Haight & Freese 逐漸擴大買賣價差,並施加限制性的保證金要求,大大增加利華摩的賺錢難度和風險[10]。
1900年9月14日,23歲的利華摩搬到紐約。恰逢股市強勁的牛市,他在 Harris, Hutton & Company 股票經紀公司進行了成功的買入交易,五天內將10,000美元變成50,000美元。
1901年,24歲的他買入北太平洋鐵路公司股票,獲得第一次重大勝利。他把1萬美元變成了50萬美元[6]。同年5月,他預計會出現回調,並使用400%的保證金沽空。因為股票行情紙帶的更新速度不夠快,令他無法即時作出交易決策,最終失去全部資產。他向愛德華·法蘭西斯·赫頓借了2,000美元,搬到不為人知的聖路易斯,然後又回到對賭行投注[6]。
1906年,他在愛德華·R·巴特利,位於佛羅里達州棕櫚灘的會所度假。度假期間,他在湯馬士·W·羅臣的指引下,在1906年舊金山大地震前一天持有大量聯合太平洋鐵路公司的短倉,獲得250,000美元利潤[12]。一段時間後,利華摩買入這隻股票。然而,處理他大部分交易的經紀行老闆赫頓錯誤說服利華摩平倉,結果令他損失40,000美元[6]。
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1907年恐慌中,利華摩的巨額短倉使他一天之內賺了100萬美元[6]。然而,在股市崩盤期間救助了整個紐約證券交易所的J·P·摩根要求他不要進一步沽空。利華摩表示同意,並從反彈中獲利,將他的淨資產增加到300萬美元[6]。
1908年,他打破自己的交易規則,聽從棉花大王佩斯·湯馬士[13][14](另一說法為泰迪·派斯[6][15])建議,買入棉花期貨。結果,湯馬士暗中放售所有期貨,利華摩不斷買入,更放售獲利的小麥期貨,招致大量損失。緊接四年,他債務纏身,1914年首次宣佈破產[15]。
1915年,利華摩向丹尼爾·威廉臣尋求協助。威廉臣向他提供500股,他等待整整六星期,以98美元買入500股伯利恆鋼鐵公司股票,收市時再買入500股。翌日,他以145美元賣出,重新擁有資本[1]。兩年內,他的交易利潤足以還清200萬美元債務,並購買100萬美元自由債券[16]。
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第一次世界大戰結束後,利華摩秘密壟斷棉花市場。伍德羅·威爾遜總統接到美國農業部長來電後進行攔截,後者要求利華摩到白宮進行討論,阻止了他的舉動。利華摩同意以損益平衡的價格回售棉花,從而防止棉花價格出現麻煩的上漲。他被問及為什麼壟斷了棉花市場時,回答:「總統先生,看看我是否可以[17]。」
1924年至1925年,他操縱市場,與 Arthur W. Cutten 的一場小麥和玉米大戰中賺到1000萬美元[6],並策劃軋空小豬商店股票[11]。
1929年初,他利用100多名股票經紀人,累積大量短倉來隱藏自己的行動。到了春天,他帳面虧蝕600萬美元。然而,他於1929年華爾街股災淨賺約1億美元[6]。在一系列報紙文章稱他為「華爾街最大淡友」後,公眾指責他為這次股災的罪魁禍首,並收到死亡威脅,導致他僱用了一名武裝保鏢[11]。
1934年3月,利華摩第四次宣佈破產,所列負債為2,259,212.48美元,資產為184,900美元[16]。沒有人知道他破產的詳細原因[15],自此,他失去人生意義。同月7日,芝加哥期貨交易所解除他的會員資格[17]。
1937年,他還清了80萬美元的稅款[18]。
自殺身亡
1940年11月27日晚上,一位社會攝影師在曼哈頓鸛會所問利華摩夫婦是否介意拍照。利華摩回答:「一點都不介意,但這是你要拍的最後一張照片,因為明天我要離開很長時間[19]。」
翌日感恩節,下午5點30分剛過,利華摩在自己通常喝雞尾酒的曼哈頓雪利荷蘭酒店衣帽間,用柯爾特自動手槍開槍自殺。警方在利華摩的皮革封面筆記簿中發現八頁手寫小頁的遺書[12][19]。這張紙條是寫給他的妻子哈麗特(利華摩給她起了個綽號“尼娜”),上面寫著:
“ | 忍受不了,所有事情對我來說都很差。我厭倦了抵抗,不能夠再堅持下去,這是唯一的出路!我不值得你愛,我是個失敗者,我真的很對不起,但這個方法是我唯一的出路。愛人羅利[17]。 | ” |
個人生活
利華摩最喜歡的書是1841年首次出版,查理斯·麥基所著的《異常流行幻象與群眾瘋狂》。這也是股票交易員,利華摩的密友伯纳德·巴鲁克最喜歡的書[5]。
利華摩曾三次結婚,有兩名小孩。1900年10月,23歲的他與印第安納波利斯女孩 Netit (Nettie) Jordan 結婚。他們結婚前才認識幾週[6]。不到一年後,他因幾次交易失敗而破產。為了獲得新的股份,利華摩要求她典當自己為她買的大量珠寶,但她拒絕了,這永久地損害他們的關係[6]。不久之後,兩人分居,但利華摩出資為被控謀殺妻子的妹夫 Chester S. Jordan 提供辯護[21][22]。最終,他們於1917年10月離婚[21]。
1918年12月2日,40歲的利華摩與22-23歲的 Dorothy Fox Wendt 結婚,後者曾是齐格菲富丽秀女郎[21]。利華摩曾與幾位舞者曖昧[6]。他們育有兩子:1919年出生的謝斯·利華摩二世、1922年出生的保羅·利華摩[6]。然後,他在紐約 Great Neck買了一棟昂貴的房子,並請妻子隨意花錢買家具[6]。1927年,他和妻子在家中遭遇持槍盜竊[6]。由於 Dorothy 的酗酒習慣、利華摩與其他齊格菲女郎的婚外情,以及她們揮霍無度的消費,他們的關係變得緊張[6]。1931年,Dorothy Livermore 提出離婚,並與其新男友 James Walter Longcope 暫居於內華達州雷諾市。1932年9月16日,離婚獲得批准,她隨即與男友結婚。她保留兩個兒子的監護權,並獲得了1000萬美元的和解金[6]。Dorothy 以22.2萬美元的價格賣掉利華摩在大頸區花費350萬美元購買的房子。這棟房子隨後被拆除,利華摩因此陷入沮喪[6]。
1933年3月28日,56歲的利華摩在伊利諾伊州日內瓦與38歲的歌手兼社交名媛 Harriet Metz Noble 結婚。他們於1931年在維也納相識,當時,Metz Noble 正在表演,度假中的利華摩是座上客。Metz Noble 出身於奧馬哈一個顯赫家族,家族成員透過梅茲啤酒公司致富。利華摩是 Metz Noble 第五任丈夫;之前,Metz 至少兩位丈夫都自殺了,其中包括1929年華爾街股災後上吊自殺的 Warren Noble[6][23]。
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股票交易心得及名言
- 「買上升中的股票,賣下跌中的股票。」
- 「只在市場有明顯趨勢時交易。」
- 「華爾街不曾變過。口袋變了,股票變了,華爾街卻從來沒變,因為人性沒變。」
- 「投資人必須提防很多東西,尤其是自己。」
- 「市場永遠不會錯,只有人性會犯錯。」
家庭
- Hiram Livermore(1840年6月—1928年)
- Laura Prouty(1845年—1928年)
- Nettie Jordan(1867年2月—1956年10月10日)1900年10月結婚,1917年10月離婚。
- Dorothy Fox-Wendt(1895年8月4日—不詳)1918年12月2日結婚,育有兩子。1932年9月16日離婚。
- Harriet Metz Noble(1894年11月26日—1967年1月13日)1933年3月28日結婚,1940年11月28日因利華摩自殺身亡而結束。
- 長子:小謝斯‧利華摩(1919年9月13日—1976年2月20日)
- 次子:保羅‧利華摩(1923年4月3日—2002年5月2日)
著作
How to Trade in Stocks(中文譯名:《獨步股壇「投機之王」狙擊價格方程式》)
Reminiscenes of a Stock Operator(中文譯名:《股票作手回憶錄》)(作者:Edwin Lefèvre)
參考資料
外部連結
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