布萊克-休斯模型
選擇權定價模型 / 維基百科,自由的 encyclopedia
布萊克-休斯模型(英語:Black-Scholes Model),簡稱BS模型,是一種為金融衍生產品中的期權定價的數學模型,由美國經濟學家麥倫·休斯與費雪·布萊克首先提出。此模型適用於沒有派發股息的歐式期權。羅伯特·C·墨頓其後修改了數學模型,使其於有派發股息時亦可使用,新模型被稱為布萊克-休斯-墨頓模型(英語:Black–Scholes–Merton model)。
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「Black-Scholes Model」的各地常用譯名 | |
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中國大陸 | 布萊克-舒爾斯模型 |
臺灣 | 布萊克-休斯模型 |
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此模型的應用是透過買賣價格過高或是過低的期權,並同時與持有的資產對沖,來消除可能潛在的風險,並因此而套利。此方法也被稱為「動態 Delta中性」。此公式問世後帶來了期權市場的繁榮,並且也是在投資銀行與對沖基金中被廣為使用的基礎模型。
雖然在很多情況下被使用者進行一定的改動和修正。很多經驗測試表明這個公式足夠貼近市場價格,然而也有會出現差異的時候,如著名的「波動率的微笑(英語:Volatility smile)」。然而它假設價格的變動,會符合常態分配(即俗稱的鐘形曲線),但在金融市場上經常出現符合統計學厚尾現象的事件,這影響此公式的有效性。