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資金的融通 来自维基百科，自由的百科全书
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金融（英语：Finance）一词，原意指资金的融通与运用，涉及货币、资产、负债等资源的配置与管理[1]。作为一门学科，金融学属于工商管理的分支领域，研究如何计划、组织、领导与控制资金活动，以协助个人、企业与政府实现经济目标。根据金融活动的范围，通常可分为个人金融、公司金融与公共财政三大领域，分别对应于家庭理财、企业资金运作与政府财政管理。
在各类金融体系中，资产以各种金融商品进行买卖、交易或投资，如货币、贷款、债券、股票、期权、期货与掉期等。资产亦可透过银行、投资与保险等方式进行配置，以达到价值最大化与风险最小化。由于金融活动的核心在于价值的跨期与跨空间交换[1]，风险几乎存在于所有金融决策与行为中。金融学因而不仅关注资金流动本身，也关注风险的识别、评估与管理。
金融的范围极为广泛，包含资产管理、财富管理、风险管理与投资管理等子领域，均以提升价值、降低波动为目标。金融分析则用于评估行动或实体的可行性、稳定性与获利能力。部分子领域具多学科性质，如数理金融、金融法学、金融经济、金融工程与金融科技，它们结合经济学、法律、数学与信息技术等领域的方法。金融同时也是商学与会计学的理论基础之一。在某些情况下，金融理论可以透过实证研究中应用科学方法来论证，这属于实验金融的范畴。
金融的早期历史与货币的几乎同时出现，可以追溯至史前社会的交换与记账行为[2]。古代与中世纪的文明已具备初步的金融功能，如借贷、贸易与会计。随着商业活动的扩张与银行制度的形成，金融逐渐成为经济体系的重要构成部分。19世纪后期，随着国际贸易与殖民金融的发展，现代全球金融体系开始形成。20世纪中期以后，金融学从经济学中分出，成为独立的学术学科[3]。1960至1970年代间，美国等地的主要大学陆续设立金融学博士课程[4]，并在企业管理教育中建立本科及硕士层级的金融专业课程，形成今日金融学教育体系的基础[5][6]。
在中文语境中，“金融”一词的现代意义源自日语，最早可追溯至1893年[7]。当时《万国公报》刊登蔡尔康介绍日本《清国通商综览》一书，首次使用“金融”以指涉银行、贷借与纸币等经济活动。此词原为日语对英文“Money Market”的翻译，意指资金的流通与融通。1899年《湖北商务报》首次将“金融”解释为“流通金银”，使其意涵为中文读者所理解。1901年后，随清末新政推行与日文著作译介风潮，“金融”被广泛采用于经济与学术出版物。至20世纪初，“金融”一词已成为指称资金流动与信用活动的现代经济学术语[7]。
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金融系统
金融系统通常被理解为由各类金融机构、金融市场与相关制度所构成的整体架构，它使资金得以在不同经济主体之间流动，并在此过程中形成融通、配置与风险管理的功能。金融系统涵盖个人与家庭的资金运用（个人金融）、企业的财务活动（公司金融）以及政府的财政收入与支出安排（公共财政）。金融系统的核心功能在于将具有盈余的储蓄者与投资者之资金，引导至资金需求者，使资源得以在时间与空间上进行有效配置[8]。
在经济运作中，收入大于支出的单位形成“盈余部门”，可将其资金以借贷或投资的方式投入市场，以期获得利息、股息或资本利得等回报。相反地，收入不足以支应支出的个人、企业或政府则属“赤字部门”，必须透过外部筹资以维持生产、消费或公共支出。赤字部门的筹资方式主要包括负债融资与权益融资两大类。负债融资（debt financing）涵盖私人借款、银行贷款以及政府或企业发行的债券，其特点在于资金提供者不取得所有权，只获得固定或约定的利息回报。权益融资（equity financing）则主要指企业发行股票或股份，可以采取普通股或优先股等多种形式，投资者因此成为股东，并承担相应的收益与风险。金融市场中的参与者包括机构投资者与一般散户投资者，前者涵盖投资银行、保险公司、退休基金与其他大型资产管理机构，后者则由个人投资者组成。
金融系统中大量的资金转移并非直接进行，而是经由银行等金融中介机构，或透过在债券市场购买票据或债券（公司债券、政府债券或投资基金债券）来实现。直接融资中，投资者购买企业或政府发行的证券，使资金直接汇入发行者。而在间接融资中，银行等金融中介扮演吸收存款与提供贷款的角色。银行吸收存款人之存款，再向借款人发放贷款，借款人支付的利息高于贷款人收取的利息，金融中介机构则赚取差额作为安排贷款的佣金，借此实现多数储户与多数借户间的协调，提高资金融通效率[9][10][11]。
金融市场则是金融资产买卖的场所，其核心包括货币市场与资本市场。货币市场主要处理短期资金，典型工具包括国家债券或大型可转让定期存单等。资本市场则负责长期资金的融通，如股票与长期债券。交易活动往往由证券交易所或场外交易市场支撑，并由投资银行负责寻找初始投资者并促成证券上市。此外，各类投资服务机构，例如投资基金、退休基金、证券经纪商及财富管理公司，则为投资者提供资产配置与投资管理服务。
当资金融通主要在大型机构之间进行，并涉及金融衍生工具、掉期交易、结构化产品与专门融资安排时，通常被称为批发金融（wholesale finance）。此领域依赖专业的风险评估与数学模型运用，金融工程即是在此基础上发展而成，专门设计符合特定风险或回报需求的金融产品。量化分析在此领域中扮演重要角色，负责建构模型以衡量风险、资本资产定价并协助机构作出资本配置决策。同时，风险管理、资本要求和监管制度亦在批发金融领域发挥重要作用。
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金融领域
个人金融是研究个人在其生命周期中如何管理收入、支出、储蓄、投资与风险的领域，其目的在于使财务资源得以有效配置，以维持生活需要并应对未来的不确定性[12]。个人金融涉及的活动范围广泛，包括预算编制、负债管理、支出规划、购置耐用品、保险安排、退休储蓄以及资本市场投资等[12]。由于个人的资金来源有限，且需面对不同阶段的需求变化，因此个人金融在实务上强调资源分配的顺序与风险承担的适切性。
在收入方面，个人需理解其薪资、租金等收入或投资收益的稳定性与可预测性。在支出方面，则需辨识固定支出与可调整支出的差异，借由预算编制，使日常生活不致因资金短缺而受到影响[13]。当收入高于支出时，盈余可用于储蓄或投资；若收入不足，则可能需要短期或以长期贷款购置高价商品，如房屋与汽车。
储蓄与投资则是个人金融中处理时间价值的部分，退休规划亦属于此范畴[14]。储蓄通常依赖银行的活期或定期存款等低风险工具，而投资则涵盖股票、债券、基金与其他金融资产。不同投资标的具有不同的风险与回报特性，个人需根据其资产规模、风险承受能力与目标期限加以选择。风险管理方面，个人需面对疾病、意外、财产损失等不确定事件，保险制度因而成为重要工具，透过购买医疗保险、人寿保险、汽车保险或房屋保险等，个人可将部分财务风险转移至保险公司，以减轻突发事件对财务状况的冲击[15]。
信用与负债管理方面，信用卡、学生贷款、房屋抵押贷款等负债安排，使个人得以提前取得商品或服务，但同时亦增加未来的还款义务[16]。个人需理解利率、还款期限、信用评分等因素对其财务状况的影响，并在可能情况下避免过度负债。税务规划则涉及税收制度对个人财务决策的影响，包括所得税、财产税或各类扣除与抵免[17]。
公司金融是研究企业如何规划、筹措与运用资金，以提升企业整体价值并确保其财务结构与营运策略能有效运作的领域。其关注的核心议题包括资金来源的选择、资本结构的安排、投资计划的评估以及财务资源的配置方式。虽然公司金融着重于股份有限公司的财务决策，但其中的理论与方法亦适用于其他类型企业，因此常与一般性的企业财务管理概念交叉使用[18]。
公司金融的主要目标在于透过适当的长期决策，使企业资产价值与股东回报得以最大化，同时在风险与回报之间取得合理平衡[19]。这包含三个主要面向。首先，资本预算是企业选择投资计划的过程。企业必须判断各项投资方案未来的现金流量、风险与折现值，以评估其是否能增加企业价值，资产价值判断的准确性决定了企业资源配置的优先级[20]。
其次，股息政策涉及企业如何运用盈余。企业可选择将盈余再投入公司，以扩大资产基础与未来收益，或将部分盈余以现金股息或股票股息形式返还给股东。股息政策的制定与企业成长阶段、资金需求、税务因素及市场讯号等议题密切相关，并影响投资人对企业前景的评估。
第三，资本结构关注企业在负债与权益之间的融资组合。企业需判断何种负债与股权比例可以在风险、资金成本与财务弹性之间取得适当平衡。资本结构理论如权衡理论与信息不对称模型，皆指出企业需在负债融资可能带来的税盾效益与财务危机成本之间权衡。最终目标在于降低加权平均资本成本，使企业整体价值增加。
公司金融亦与投资银行业密切相关。企业在资本市场筹资时，可能透过发行公司债、上市发行股票或其他金融工具，而投资银行协助承销、定价与市场推广等工作。大型企业亦常运用金融衍生工具进行风险管理，包括期权、掉期交易与结构化产品，以降低利率、汇率或商品价格波动对企业财务的影响。
相较于公司金融的长期价值最大化取向，企业内部的财务经理人更常着重于短期财务管理，包括现金流量控制、营运资金管理与流动性维持。此一领域确保企业能按时支付短期与长期债务，并提供足够现金以支应日常营运支出。其核心在于存货管理、应收账款与应付账款，使企业能在保持效率的同时降低财务风险。
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公共财政主要研究国家及其下属行政区域，或其他公共机构的财务管理与资源配置。其核心在于分析公共部门如何取得、使用与分配财务资源，以满足社会需求、维持公共服务运作，并确保财政政策的可持续性。公共财政通常以长期战略视角进行规划，涵盖投资决策、财政收入与支出安排、预算编制以及公共债务管理等[21]。长期规划期常包括五年以上，旨在评估政策对公共资源配置、经济增长及社会福利的影响[22]。
公共财政主要涉及四个方面[23]。首先，公共部门需识别必要支出，确定公共服务、社会保障、基础设施及其他政府职责所需的财务资源。其次，公共部门须明确收入来源，包括税收与非税收收入，如费用、罚款及国有企业收益。第三，预算编制是公共财政的核心程序，涵盖收入估算、支出计划、资金调度与监督控制。第四，政府债务管理包括国债及地方政府债券的发行，这些工具主要用于资助大型公共建设及政策性项目，并兼顾债务可持续性与财政稳定。
中央银行，例如美国的联邦储备系统、欧元区的欧洲中央银行和英国的英格兰银行，亦在公共财政中扮演重要角色，虽然其主要职能是货币政策与金融稳定，但作为最后贷款人的角色，中央银行对国家及地方政府的融资成本、信贷供给及金融市场条件具有显著影响。透过利率政策、公开市场操作及其他工具，中央银行能间接影响公共部门的财务决策与宏观经济运行[24]。
与公共财政相关的领域还包括发展金融、公私营合作及气候金融。发展金融主要由政府或准政府机构提供资金，用于支持那些在商业市场中难以获得资金的经济发展项目，强调公共利益与经济增长。公私营合作(PPP模式）则主要应用于基础设施建设，由私人部门先行投资，并透过使用者付费、政府回报或混合收益模式取得回报，实现公共服务与民间资本的结合。气候金融及相关环境金融则关注应对气候变化所需的资金策略、资源配置及金融工具，涵盖减碳、绿色基建及可持续发展投资等。
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投资管理指对各类金融资产进行专业化的配置与运用，其核心目标在于协助投资者于不同风险条件下达成既定的财务目标[18]。可投资资产包括股票、债券、不动产、商品以及多种另类投资品，管理方式通常依据投资者的需求、偏好与风险承受能力而调整。投资者可能是保险公司、退休基金、企业、慈善机构或教育机构等机构投资者，也可能是个人投资人，透过投资契约或由投资基金、交易所交易基金、不动产投资信托等集合投资工具参与市场。
资产配置被视为投资管理的核心工作[18]，旨在在不同资产类别之间，并在各类别内的个别标的之间，进行分散化以控制风险并追求长期回报。此一配置依据投资策略而定，而投资策略又受投资者风险属性、财务目标与投资期限等因素影响。在此架构下，投资组合优化的目的在于在既定限制内，选择最能符合投资者目标的投资组合。对于个别证券的估值，投资管理通常依赖基本面分析以判断其内在价值；相较之下，技术分析则利用历史价格与成交量资料推测可能的市场走势[25]。
投资管理风格与策略亦是组合表现的重要构成，包括主动与被动管理、价值型与成长型取向，以及根据市值规模选择小型股或大盘股作为投资焦点。一般而言，在分散良好的投资组合中，长期绩效主要受资产配置比例的影响，而非个别证券的选择。然而，管理哲学与策略若能契合市场周期，也可能对表现造成重要影响。
除此之外，风险管理亦在投资管理中占有关键位置。除分散化之外，投资经理可能使用各种对冲技术，针对整体组合或特定资产进行风险控制[18]。债券组合常透过现金流匹配或免疫策略管理利率风险；涉及金融衍生工具的组合则依赖“希腊字母”指标衡量仓位对价格、波动率与时间等变化的敏感度，并据以调整曝险。无论主动或被动管理者，监控追踪误差皆为绩效归因的重点之一，以避免相对基准指数产生不预期的落差。
量化基金则以数学模型与电脑算法为主要决策工具，愈来愈多应用机器学习方法，以撷取市场讯号并自动执行交易，形成与传统人工判断不同的投资管理模式。
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金融风险管理主要研究与控制金融风险，其核心在于衡量风险程度，并据以设计与执行相应的管理策略，以在追求收益与承担风险之间取得平衡[26][27]。在企业环境中，金融风险管理特别着重于保护企业价值，常以对冲工具减少对市场与信用风险的曝险，而银行亦将操作风险纳入监管资本框架之中。金融风险基本分为三类。信用风险指借款人未能依约偿付所带来的损失可能性；市场风险则源于价格、利率或汇率等市场变量的波动；操作风险则涉及内部流程、人员与系统的失误，或外部事件造成的损害。企业一般透过政策设计、内控改善、保险安排与金融工具来应对上述风险。
金融风险管理与企业财务之间关系密切。企业的市场风险曝险往往是过去资本投资与融资决策的结果，而信用风险则源于其授信政策，通常透过计提备抵坏帐与投保信用保险来减轻。两者皆以维持或提升企业经济价值为目标，并与更广义的企业风险管理相连结，形成涵盖战略管理、预测分析与绩效监控的整合架构，其中资产负债管理与财务管理部门扮演重要角色[28]。
对银行及其他批发金融机构而言，风险管理的重点在于监控其交易仓位与长期曝险，并以对冲管理整体风险，同时衡量经济资本需求以及依据巴塞尔协定计算监管资本。此类计算通常高度量化，属于金融工程的范畴。除一般信用风险外，银行也面临对手方信用风险，并往往设有中台风险管理部门负责独立监督，而前台则向客户提供风险管理相关服务。
保险机构的风险管理则以维持偿付能力及确保理赔支付为核心[29]。人寿保险公司通常关注长寿风险与利率风险；财产、健康与责任保险公司则着重于灾害风险与理赔波动。保险公司会定期提列准备金以因应可预期的理赔，同时维持足够资本以吸收不可预期的损失。透过精算、再保险与资本规划，保险机构得以在风险多变的环境中维持稳健运作。
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量化金融，又称数理金融，指以高度数理化财务模型为基础处理金融问题的领域，其方法论涵盖随机过程、偏微分方程、数值分析、统计推论与高效运算技术[30]。此领域与公司金融、投资管理及金融风险管理等多个金融子领域存在交集，特别是在金融产品定价、风险量化及策略设计等方面。量化金融的发展依赖模型与运算能力的进步。从布莱克—舒尔斯期权定价模型与利率模型的兴起，到现代使用机器学习与高运算集群处理市场资料，量化方法逐渐成为金融业不可或缺的基础工具。
量化金融主要可分为三类相互关联的范畴。第一类与金融工程密切相关，着重于金融衍生工具的制定与定价模型的建构。银行在客制化的场外衍生品（OTC）与结构化产品业务中，需依赖量化模型来评估产品价值、模拟价格路径，并设计对应的对冲策略。此一领域的量化分析师需进行模型推导、程式开发与参数校准，以支援交易的建立、后续管理与风险控制。
第二类是与金融风险管理的交集。银行在管理市场风险、信用风险与流动性风险时，需依赖量化方法计算风险曝险、压力测试结果与经济资本需求。同时，监管框架如巴塞尔资本协定要求金融机构以符合标准的方法量化风险，用以决定资本与流动性要求。相关模型可能包含利率期限结构模型（term structure of interest rates）、信用风险迁徙模型（credit risk migration analysis）、蒙地卡罗模拟（Monte Carlo method），以及风险价值（VaR）与期望损失（ES）的估算。
第三类则与量化投资领域相关。量化分析师负责建立并实施投资策略，通常依赖统计学、机器学习、最佳化理论与大量资料处理技术，进行策略回测、参数调整与实盘部署。在量化基金与其他自动化交易平台中，相关策略涵盖因子投资、高频交易、算法交易、程式化交易等，强调以数据驱动的方式在市场中辨识并捕捉可重复的收益来源。
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金融理论
金融理论形成于管理学、金融经济学、会计学与应用数学等多个领域之间，并从中吸收方法与概念，用以解释资产与负债在不同时间与条件下的配置与价值变动[18][1]。理论的核心在于理解当下的投资与筹资决策如何受到未来不确定性的影响，包括风险、回报与机会成本的评估，并透过资产定价与最适配置模型加以处理。
时间价值是金融理论中最基本的原则之一。未来现金流的价值需经由折现程序转换为现值，而折现率须反映相应的风险水平，这也是资本成本与资产定价模型的研究重点[31]。现代金融理论在风险衡量、投资组合理论、衍生品定价及市场效率等方面发展出一套分析框架，以量化方式解释金融市场的行为。
由于金融问题本质上涉及不确定性与复杂互动，其分析方法不仅源自经济学与统计学，也受到物理学、心理学与行为科学的启发，使金融理论呈现出兼具科学性与实务性的特质[3]。随着市场环境与技术发展，金融领域仍存在多项未解决的理论问题，持续引导相关研究向更精细的模型与更广泛的跨学科整合迈进。
财务管理理论（managerial finance）关注企业在日常营运、管理与长期发展中所面临的财务决策，其核心目的在于运用金融分析方法论证资金运用、风险控制与绩效表现，使管理阶层能更有效配置资源[32]。此领域位于金融学与管理学之间，与会计、公司金融、管理科学等学科具有密切连结，学术研究多在商学院财务、会计或管理系进行。
财务管理理论的重要基础之一来自管理会计，其提供企业内部使用的财务信息，使管理者得以评估成本、利润、效率与绩效，并据以调整营运策略。同时，该理论也吸收公司金融的分析框架，用以研究企业的资本结构、投资决策及资金来源，并探讨这些决策如何影响公司价值与营运稳定性。透过这些工具，企业得以衡量不同方案的财务效应，并选择能兼顾回报与风险的最佳配置。
在财务管理中，资本预算是重要环节，涉及评估长期投资项目的现金流、成本与回报，以判断是否能为企业带来正面价值。此外，资本结构决策关系到企业在负债与权益之间寻找适当比例，以达到资金成本最小化与财务稳定性的平衡。营运资金管理则重视企业在短期内的现金流顺畅，包括存货、应收与应付账款的调节，使企业在履行财务义务的同时保持足够流动性。风险管理亦为核心内容，涉及识别与处理市场、信用及营运风险，使财务决策在不确定环境下仍保持稳健。
除了财务技术层面，财务管理理论也强调财务决策必须与企业整体策略相协调。管理者在规划、指导与控制的过程中，需要将财务分析与长期发展目标结合，确保资源配置符合企业竞争定位与营运需求。因此，财务管理不仅为技术性分析框架，也是一套协助企业整合财务与策略的管理思想。
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金融经济学是经济学的分支，研究金融变量之间的相互关系，如资产价格、利率与股票回报，而区别于商品与服务等实体经济变量[33][1]。其核心关注金融市场中的定价机制、决策行为与风险调整过程，并形成大量应用于金融实务的分析模型。金融计量经济学则以计量方法估计与验证金融经济学所提出的理论关系。
金融经济学主要涵盖资产定价与企业财务两大领域，分别从资金供给者与资金使用者的角度进行研究[1]。资产定价理论聚焦于如何在不确定性下决定资产的合理价格，特别是如何推导反映风险的贴现率，以及如何评价金融衍生工具。其基础假设多包含投资人的理性行为与市场效率，探讨了理性投资者如何在不确定性下运用风险和收益来解决投资问题，由此形成现代投资组合理论与资本资产定价模型（CAPM），并延伸至布莱克—舒尔斯期权定价模型等代表性框架。进一步的研究则在这些“古典”模型基础上调整假设，以纳入市场失灵、行为偏误（behavioral biases）、摩擦成本（friction cost）或金融危机中观察到的现象，使理论更贴近现实情况。
公司财务理论则多假设相对简化及“确定性”条件的环境，用以探讨投资、融资与股息等决策的逻辑架构。相关研究包括费雪分离定理、投资价值理论以及莫迪利安尼—米勒定理，这些理论奠定了企业在理想情况下如何进行资本结构配置与资金成本评估。后续发展中，研究者亦将不确定性与资产定价的观念纳入企业决策，形成实质期权评估等方法，使企业能以期权思维评估投资项目的弹性与风险。
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金融数学是应用数学在金融市场中的一个分支[34]，其形成可追溯至1900年路易·巴舍利耶在巴黎大学提交的博士论文，此研究首次以随机过程描述资产价格变动，被视为现代金融数学的起点。此领域主要关注金融衍生工具的定价与对冲，同时延伸至利率模型、信用风险模型、保险数学以及量化投资组合管理等议题。透过构建数理模型，金融数学旨在解释金融资产的价格行为，并协助评估资产背后的风险结构。
在实务领域，“量化金融”与“数理金融”常用以指涉金融数学的应用面，主要涵盖衍生品定价、风险管理与投资组合理论三大方向[35]。衍生品研究高度依赖伊藤随机微积分、蒙地卡罗模拟与偏微分方程，用以推导如布莱克–舒尔斯模型等核心结果[36]。风险管理方面，常用的技术包括风险价值、压力测试与敏感度分析，其数理基础涉及混合分布模型、主成分分析、波动丛聚与耦合等工具[37]。在这些领域中，最适化方法则广泛应用于投资组合配置与资产配置问题。
在理论架构上，金融数学形成两个主要分析分支。第一是衍生品定价所依据的风险中性概率（Q），透过无套利假设构建定价框架；第二是真实或实际概率（P），主要应用于风险衡量与投资组合行为的模型。两者之间的关系由资产定价基本定理加以连结，使无套利条件、可复制性与市场完备性的数学概念得到统一的处理。
金融数学与金融经济学关系密切，后者提供理论动机，如市场均衡、投资者行为与资产回报结构，而金融数学则着重于将这些理论形式化并推导可运算的模型。另一方面，计算金融作为应用计算机科学的分支，专注于金融模型的数值求解与计算方法，并促使复杂模型在实务中得以有效实现[34]。
实验金融学是一门利用控制性实验方法研究金融市场运作与参与者行为的学科。研究者透过建立不同的市场制度与交易环境，在可观测且可重复的条件下分析个体在交易过程中的决策行为、信息传递、价格形成以及交易量与回报的动态特征。由于实验设计能隔离外部因素，其结果为理解市场机制提供了较为清晰的因果证据[38]。
实验金融学的目标之一是检验现有金融经济学理论在不同情境下是否具有预测力。例如，研究者可能透过模拟竞争式拍卖、市场做市制度或资产泡沫条件，观察理论中的均衡价格、套利行为或理性预期假设是否成立[39]。同时，实验金融学亦致力于发现新的行为规律，以进一步补充或延伸既有理论，使其更贴近实际金融决策的复杂性。实际研究过程中，实验金融学常透过实验室交易市场、电脑化竞争平台或模拟资产交易环境来收集资料。参与者在这些人工构建的市场中进行买卖，研究者则记录其决策模式、信息运用方式与市场结果。
行为金融学是一门研究心理与行为因素如何影响投资者、管理者与金融市场运作的学科[40]。传统金融理论通常假设市场参与者是理性的，但实际市场中经常出现偏离这些假设的现象，如资产泡沫、过度反应与不足反应等。行为金融透过心理学与决策科学的观点，探讨认知偏差、情绪反应与社会影响力如何形塑金融决策，并试图解释上述偏差之成因及其市场后果[41][42][43]。
行为金融的重要研究方向之一，是分析投资者在不确定情况下是否存在系统性决策偏误，例如过度自信、损失规避、确认偏误与从众行为。这些偏误可能导致价格偏离基本价值，或使市场波动加剧[44]。此外，研究者也探讨管理者在企业财务决策中是否受到类似心理机制影响，例如资本结构、投资计划或盈余管理的判断可能受到情绪与个人偏好左右。
随着研究的发展，行为金融逐渐结合实验方法与市场资料进行验证。实验市场能在控制条件下观察参与者行为，而市场资料分析则用以检视偏误在实际交易中的影响。此类研究有助于搭建行为理论与市场现象之间的桥梁，使金融模型更贴近真实决策情境[45]。
行为金融也出现量化方向的发展，被称为量化行为金融学。此领域运用统计、计量与资料科学方法，量化不同心理偏误对资产定价与市场动态的影响，并尝试将其纳入预测与投资模型中。部分研究更延伸至社会互动对金融行为的影响，例如金融信息的扩散方式、社群网络在投资决策中的作用等，为理解市场行为提供更广泛的视角。
参见
参考文献
外部链接
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